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基金“风格漂移”再现:东吴国企改革8成资产买白酒金信智能中国
发布日期:2022-08-10 20:15   来源:未知   阅读:

  原标题:基金“风格漂移”再现:东吴国企改革8成资产买白酒,金信智能中国重仓9只银行股

  基金“盲盒”屡禁不止。搜狐财经梳理基金二季度持仓发现,目前市场上依然存在不少风格漂移的基金产品,基金“名不副实”的现象屡屡出现。

  据不完全统计,二季度不少基金持仓“跑偏”至白酒行业,例如东吴国企改革主题基金前十大重仓均为白酒股,占该基金资产净值比例84.08%,北信瑞丰中国智造其前十大重仓中有7只白酒股。

  此外,文娱、互联网主题基金是风格漂移重灾区,热门赛道如新能源成为其重点布局方向,宁德时代、立讯精密、比亚迪等个股出现在博时互联网主题、国泰互联网+股票、嘉实文体娱乐、中邮健康文娱等多只基金重仓股行列。

  今年7月,监管机构发布《机构监管情况通报》,再次聚焦基金风格漂移现象,要求基金管理人全面从严加强基金产品命名规范,禁止“蹭热点”“炒噱头”。产品名称明确显示投资方向、主题的,所涉行业应当与主题具有直接相关性。

  据东吴国企改革主题灵活配置混合基金二季报,该基金几乎满仓白酒,前十大重仓股分别为五粮液、山西汾酒、舍得酒业、古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、酒鬼酒、水井坊、今世缘。

  二季度,东吴国企改革主题基金权益投资比例87.37%,前十大重仓即占据84.08%。

  对于二季度投资策略,基金经理周建表示,上半年受制于需求下滑和疫情,消费行业整体相对疲软,但白酒依旧是其中业绩确定性相对较高的行业和板块;特别是高端白酒,消费人群和消费场景受到影响相对较小。

  据基金招募说明书,东吴国企改革主题基金投资目标为“通过灵活的资产配置,重点投资于在国内上市的国企改革主题的上市公司”,投资于国企改革主题的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

  但从历史持仓数据可以发现,东吴国企改革虽然是混合基金,持仓风格却极为集中,更像行业主题基金。在重仓白酒之前,金融股曾占领该基金重仓行列。

  2020年第四季度,东吴国企改革主题灵活配置混合前十大重仓股中有6只银行股、2只保险股、2只券商股。到2021年一季度,该基金前十大重仓中有8只银行股、2只保险股。

  从2021年二季度开始,该基金持仓逐渐向白酒板块倾斜,当季有5只白酒股进入前十大重仓,到2022年一季度前十大重仓均为白酒股。

  今年二季度,白酒板块涨幅超过25%,东吴国企改革基金净值也水涨船高,单季度涨幅24.13%,同类排名14/2167。但此前大部分时间,该基金业绩较差,长期跑输沪深300。

  这只基金成立于2016年,按招募说明书的描述,该基金重点投资受益于中国制造业升级的上市公司,包括机械设备、电气设备、信息设备、国防军工等装备制造业,以及食品饮料、医药、汽车家电等消费品制造业。

  但北信瑞丰中国智造从2021年第三季度开始重仓白酒板块,截止今年二季度末,其前十大重仓中有7只白酒股。

  与东吴国企改革类似的是,北信瑞丰中国智造也曾经重配金融板块,在2021年第一季度,该基金前十大重仓股中有8只银行股、2只保险股。

  数据显示,今年二季度,公募基金对银行股的减持幅度排名居前,仅次于电子和医药板块。二季度重仓银行板块的偏股基金占比2.67%,环比下降1.34个百分点。

  在市场对银行板块较为悲观时,仍有基金对银行股“情有独钟”,即便银行板块并不属于其投资范畴。

  二季报显示,金信智能中国2025混合前十大重仓股中有9只银行股,与其约定的投资目标存在较大差异。

  据基金招募说明书,“智能中国2025”主要是指提供智能化生产、设计与服务的行业或企业,相关主题包括智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网,以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业等。

  显然,在金信智能中国2025混合第二季度重仓股中,仅万和电气一只个股勉强符合上述定义。

  基金经理刘榕俊在二季报中表示,“在市场震荡中,我们将继续以低估值智能化企业为主要投资方向”,刘榕俊对投资策略的阐述与其持仓并不一致,也未提及重配银行股的原因。

  事实上,金信智能中国2025一向偏爱银行板块。这只基金成立于2016年,2017年一季度银行股开始出现在其前十大重仓中,一直到2017年末,银行股始终占据6个重仓席位。

  随后几年,该基金越来越聚焦于银行板块。2019年,金信智能中国2025混合前十大重仓中有9只银行股,到2020年则10只全部为银行股。2021年至今,仅万和电气、威星智能、三峡能源等个股依次出现在重仓行列,其余均为银行股。

  从业绩也可以看出,这只基金除了在银行股“开门红”行情中跑赢市场,其他大部分时间都表现一般,同类排名长期在后50%。今年二季度更是逆势下跌,当季跌0.9%,同类排名1986/2167。

  热门赛道也是基金风格漂移的重灾区。据不完全统计,二季度不少文娱、互联网主题基金以新能源、半导体等行业为主要投资方向。

  例如,嘉实文体娱乐股票投资目标为“文体娱乐行业中具有长期稳定成长性的上市公司”,但其二季度前十大重仓股分别为海康威视、立讯精密、宁德时代、紫光国微、广联达、圣邦股份、分众传媒、东山精密、鹏鼎控股、江丰电子。

  单从重仓股看,绝大部分个股与文体娱乐关系不大。基金经理也在季报中直言,“长期聚焦的三大需求是能源、信息、 生命,从而衍生出看好的 5 大方向,半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。”

  此外,中邮健康文娱、平安睿享文娱、工银文体产业混合等基金也出现“名不副实”的情况,立讯精密、宁德时代等非文体行业个股出现在其重仓行列。

  互联网行业主题基金风格漂移也较为严重,例如博时互联网主题前十大重仓分别为天赐材料、华友钴业、立讯精密、宁德时代、亿纬锂能、隆基绿能、卓胜微、天齐锂业、立昂微、紫光国微,前十大重仓股没有一只为互联网相关个股。

  此外,工银互联网加股票、国泰互联网+股票等基金均存在类似情况。其中,工银互联网加股票二季度主要投资于新能源车、半导体、 消费、军工等方向,国泰互联网+持仓以新能源车、光伏、军工、半导体行业为主,与其界定的“互联网加”主题范围存在明显偏差。

  《通报》指出,部分基金管理人存在构建或更新风格库不及时、股票入库审批不严格、股票入库程序履行不到位、合规管理不到位等问题。

  对此,监管要求基金管理人全面从严加强基金产品命名规范,禁止“蹭热点”“炒噱头”;产品名称明确显示投资方向、主题的,应当在基金合同中明确清晰约定方向、主题所涉风格特征、行业范围和选股标准,且所涉行业应当与主题具有直接相关性。

  此外,基金管理人应当严格按照法律法规规定和基金合同约定及时构建、更新基金投资风格股票库,股票入库应当逐级履行审批程序。返回搜狐,查看更多



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